近（jìn）期研（yán）究:飼料景氣持續,豬價或將反彈-招商證券生豬產業（yè）鏈會議紀要。西王食品-前有狼、後有虎（hǔ）,營銷突破談何易,登海種業-登海先鋒增長放緩拖（tuō）累業績,隆平高科（kē）-水稻玉米主推品種（zhǒng）均表現優秀。
 

    市場綜述:國際方麵（miàn）最（zuì）新一期USDA報告整體偏空,其中豆油、稻米偏多,小麥、玉米、棉花、大豆（dòu）偏空。國內方麵以下跌為主旋律,除稻米、小麥外,大豆、豆油、豆（dòu）粕、玉米（mǐ）、生豬（zhū）、禽（qín）、海產品（pǐn）價格均出現不同程度下跌。農業部（bù）4月生豬均價為14.8元/公斤,搜（sōu）豬網最新價格已跌破13.5元/公斤,弱勢（shì）趨（qū）勢（shì）不改,海參跌（diē）至160元,符合我們前麵各期的判斷。
 

    投資策略:農林牧漁行業的整（zhěng）體走勢弱於大盤,我們認為接下來的走勢,在多數（shù）細分行業業（yè）績增速（sù）下滑以及缺乏政策刺激的（de）背景下,行（háng）業整體（tǐ）相對於大盤難有太大（dà）表現。因此近期投資策略在（zài）細分行業方麵（miàn）,我（wǒ）們推（tuī）薦今年業績增長最為確（què）定的飼（sì）料業,重點推薦唐人神、大北農、海（hǎi）大集團,同時建議關注受益於雞豬存欄（lán）增加及規模化率（lǜ）提高的疫苗企業,大華農、天康生物,此外我們還推薦（jiàn）受（shòu）未來一兩個月肉雞價格可能出現反彈(暑期季節消費)所帶來交易性機（jī）會的聖（shèng）農發展,以及存在預期差的好當家。 
 

    後（hòu）期價格判斷:國際市場方（fāng）麵我們認為,受宏觀經濟不（bú）景氣影響,今年農產品價格（gé）走弱（ruò）概率（lǜ）較大;國內市場由於今年養殖行業景（jǐng）氣度下滑,後期大豆、玉米價（jià）格出現上漲（zhǎng）的可能性較小。豬價方麵,結合近期四川實地（dì）調研生豬存欄與國家新（xīn）修訂的生豬調控政策來（lái）看,我們認為 6-7月份豬價將處企穩築底階段,反彈時間可能推遲到8月份（fèn）,全年基本將（jiāng）處於政府調控的價格範圍內波動。受種雞產蛋率大幅下滑影響,前期（qī）雞苗供（gòng）應偏緊,呈現淡季不淡,但由於價格與補欄需求關係不大,隨著產蛋率恢複,價格已開始（shǐ）出現下跌,我們認（rèn）為由於補欄積極性不高,後（hòu）期具（jù）備進一步下跌可能（néng）。